Рынок облигаций

Постоянно большое количество людей задумывается о различных способах инвестирования. Наиболее прибыльными считаются инвестиции в акции успешно действующих компаний. Ценные бумаги распространяются при помощи фондовой биржи, представленной в России двумя площадками: ММВБ и РТС.

Однако акции являются и самыми рискованными инвестициями. Умеренные кредиторы предпочитают акциям другие ценные бумаги, называемые облигации. Доходность облигаций ниже, чем у акций, но зато они считаются наиболее надежными.

Что это такое

Рынок облигаций – это совокупность обязательств, выпушенных соответствующими органами свободно обращающихся в настоящее время. Помимо облигаций существует и другая ценная бумага, относящаяся к этой же категории и носящая название – вексель.

Итак, облигация – это ценная бумага, предусматривающая право ее владельца получить от эмитента инструмента (лица, выпустившего бумагу в обращение) определенную денежную сумму в указанный срок.

Ценная бумага может подразумевать не только выплату ее стоимости, но и дополнительной суммы в виде процента.

Облигация, для выпускающего ее лица, является чем-то вроде займа. Вырученные от продажи обязательств средства могут быть направлены на развитие производства или обеспечение естественных потребностей компании.

Выпускать облигации могут:

  • государственные органы власти;
  • органы муниципальной власти;
  • различные предприятия и компании.

Вексель, так же как и облигация дает владельцу бумаги право на приобретение определенной суммы дохода в конкретный срок. Ценная бумага имеет строгую форму.

Вексель может быть простым (передается займодавцу в качестве обеспечения задолженности) и переводным (получателем по ценной бумаге может быть как займодавец, так и третье лицо, купившее бумагу). Переводной вексель может свободно обращаться на рынке облигаций.

Облигации и векселя преимущество обращаются на внебиржевом рынке ОТС, но могут распространяться и на биржевых площадках.

Доходность ценных бумаг во многом зависит от их вида и выпускающей организации. В среднем она составляет от 8% до 20% в год.

Назначение и структура

Рынок облигаций предназначен для распространения ценных бумаг среди заинтересованных лиц. В некоторых случаях облигации являются единственным источником привлечения дополнительного капитала для осуществления деятельности организаций.

Обязательными участниками рынка облигаций в России являются:

  • эмитенты. К которым относятся различные организации, производящие выпуск облигаций для свободного обращения;
  • инвесторы. Это лица, приобретающие облигации для получения прибыли;
  • посредники, лица, распространяющие облигации среди инвесторов.

К посредникам могут относиться:

  • банки;
  • финансовые компании;
  • частные финансовые консультанты;
  • брокерские компании и так далее.

Каждый участник рынка облигаций выполняет свою функцию и получает дополнительную прибыль. Эмитенты, выпуская ценные бумаги, расширяют возможности своей организации.

Посредники получают дополнительную прибыль за оказанные эмитенту услуги. Инвесторы ведут свою деятельность для получения стабильного дохода.

Российский рынок облигаций

Анализ рынка облигаций в России за прошедший 2014 год показывает, что:

  • российский рынок является самым крупнейшим среди стран СНГ и Восточной Европы;
  • выпускают ценные бумаги около 300 различных эмитентов;
  • свободно обращаются около 700 выпусков облигаций;
  • общая сумма выпушенных облигаций составляет приблизительно 200 млрд. долларов;
  • наибольшая часть облигаций выпускается органами государственной власти.

Долгосрочных и краткосрочных

Государственные облигации выпускаются Правительством России и различными министерствами.

Государственные облигации по срокам погашения подразделяются на:

  • краткосрочные (погашаются в течение 1 года);
  • среднесрочные (могут быть погашены в период 1 год — 5 лет);
  • долгосрочные (могут быть погашены в период 5 — 30 лет).

По способу оплаты облигации могут быть:

  • с четко зафиксированным доходом;
  • с доходом, зависящим от рыночной стоимости бумаги;
  • с доходом, индексируемым государством;
  • имеющие доход в виде номинальной стоимости.

В настоящее время Министерством финансов РФ выпускается два вида облигаций:

  • ГКО — государственные краткосрочные облигации. Ценная бумага является краткосрочной и бескупонной (выкупается по номинальной стоимости). Доходность от ГКО получается в результате продажи обязательства по стоимости ниже, чем определенная номиналом. Посредником при распространении ГКО является Банк России. Это же учреждение и погашает стоимость бумаги по достижении указанного срока;
  • ОФЗ — облигации федерального займа. Подобные облигации, имеют фиксированный доход. ОФЗ могут быть среднесрочными и долгосрочными.

Средняя доходность облигаций составляет от 13% до 15%.
ОФЗ выпускается и Банком России. Полученные денежные средства направляются учреждением на оптимальное ведение денежно-кредитной политики.

До 2010 года рынок государственных облигаций в России был низколиквидным. Ценные бумаги не могли свободно обращаться и поэтому не доходили до большого количества инвесторов.

Ситуация изменилась после разрешения обращения бумаг на вторичном рынке и допуска к торговой площадке иностранных инвесторов.

Муниципальных в России

Муниципальные обязательства могут выпускаться Правительствами конкретного края или области, городскими и районными органами властями, а так же подконтрольными им министерствами и ведомствами.

Денежные средства от реализации муниципальных облигаций могут быть направлены:

  • на строительство дорог;
  • на строительство иных объектов недвижимости;
  • на пополнение региональных и местных бюджетов и различных внебюджетных фондов.

В большинстве случае доходность приобретенной облигации определяется доходностью построенных объектов. Облигации погашаются из средств, вырученных от реализации или дохода объекта, на строительство которого они были выпущены.

Наиболее ярким примером муниципального заимствования является выпуск облигаций на строительство жилых домов. В момент наступления срока погашения облигации эмитенты могут рассчитываться с заемщиком денежными средствами или жилой недвижимостью.

Муниципальные облигации выпускаются тех же видов, что и государственные облигации.
На сегодняшний день рынок муниципальных облигаций является неликвидным, так как до недавнего времени региональные органы власти пользовались льготными кредитами, выдаваемыми Министерством финансов.

Правительство усиленно работает над устранением этой проблемы, но результате до сих пор не достигнуты.

Частных эмитентов

Рынок частных облигаций складывается из обязательств, выпушенных небольшими компаниями и организациями. Для большинства мелких и средних предприятий это единственный способ привлечения дополнительного капитала.

Частные облигации делятся на:

  • обеспеченные или ипотечные облигации. Такие обязательства выпускаются при наличии у эмитента определенных активов, выступающих гарантами погашения задолженности;
  • необеспеченные облигации. Выпускаются под реализации определенной программы, доходность которой определяет доходность облигации. Такие облигации считаются наиболее рискованными и имеют более высокую доходность;
  • необеспеченные конвертируемые облигации. По желанию держателя ценной бумаги такая облигация может быть аннулирована и заменена, например, на акцию;
  • корпоративные конвертируемые ценные бумаги. Преимущественно выпускаются для расширения сети дочерних компаний, на их реконструкцию и развитие. Могут быть заменены.

Основные типы частных облигаций по срокам и способу погашения не отличаются от государственных и муниципальных облигаций.

Корпоративных

В отличие от общего облигационного рынка, рынок корпоративных обязательств появился в России сравнительно недавно, но постепенно набирает обороты.

Корпоративные облигации, помимо основных, перечисленных выше видов, могут быть:

  • открытыми, доступными для приобретения большому количеству различных инвесторов;
  • закрытыми, предназначенными для продажи исключительно в определенных узких инвестиционных кругах.

По подсчетам финансовых аналитиков рынок облигаций, выпущенных корпорациями, на конец 2014 года достигает 1,5 триллиона рублей.

В настоящее время корпорациям намного эффективнее выпускать собственные облигации, чем получать банковские кредиты.

Это связано с тем, что:

  • облигации привлекают большое число инвесторов. Тем самым снижается зависимость предприятия от одного кредитора;
  • большое число инвесторов позволяет компании управлять своими кредитами. Это осуществляется покупкой и продажей ценных бумаг на вторичном инвестиционном рынке;
  • на выпуск облигаций требуется 2 — 6 месяцев. В то время, как на оформление кредита от банка, особенно под залог имущества корпорации может занимать более длительный срок;
  • облигационные займы позволяют самостоятельно формировать кредитную историю предприятия. Чем выше кредитный рейтинг компании, тем больше средств можно будет привлечь в результате выпуска последующих траншей ценных бумаг;
  • большинство банков выдают кредиты компаниям на срок не более 3 лет. Среднесрочные облигации (а именно такие предпочитают выпускать крупные компании) погашаются в течение 5 лет. В некоторых ситуациях этот фактор становится достаточно влиятельным на деятельность организации;
  • посредством выпуска обязательств можно получить более крупный займ, чем в банке.

Чаще всего корпоративные облигации приобретаются Пенсионным Фондом и различными страховыми компаниями, так как этот финансовый инструмент по праву считается одним из самых доходных и надежных.

Что такое рынок вторичных облигаций

Перед каждым эмитентом облигационного займа встает вопрос о способе первичного размещения облигаций на рынке и организации вторичного рынка, позволяющего облигации приобрести более высокую ликвидность.

Первоначально облигации могут размещаться:

  • через проведение аукциона по продаже обязательств;
  • через свободное размещение на рынке облигаций онлайн;
  • через размещение при содействии посредников, которыми чаще всего выступают банки.

После первичного размещения облигация попадает на вторичный рынок, представляющий собой торговую площадку, на которой свободно вращаются различные ценные бумаги.

Покупатели и продавцы облигаций не являются кредиторами и заемщиками соответственно. Они просто выбирают подходящий для себя инструмент инвестирования. В России приобрести облигации можно, например, на ММВБ.

При выборе облигации на вторичном рынке инвесторы руководствуются следующими аспектами:

  • надежностью компании, выпустившей ценные бумаги;
  • доходностью облигации на определенный момент времени;
  • ликвидностью облигации, рассчитываемой исходя из существующего спроса и предложения;
  • иными экономическими показателями, влияющими на деятельность компании – эмитента.

В большинстве случаев вторичный рынок облигаций складывается из обязательств, выпущенных корпорациями.

Итак, рынок облигаций складывается из ценных бумаг, выпушенных различными эмитентами. Начальное размещение создает первичный рынок.

Далее облигации попадают уже на вторичный рынок. В некоторых ситуациях, особенно для предприятий и корпораций выпуск облигаций является единственным способом привлечения дополнительного капитала.

На данный момент в России законодательная база для облигаций не является совершенной, но Правительством постоянно ведутся работы по улучшению деятельности этого финансового инструмента.

Видео: Рынок облигаций

Предыдущая статья: Следующая статья:
На ту же тему
Поделитесь своим мнением
Для оформления сообщений Вы можете использовать следующие тэги:
<a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

Получите бесплатную юридическую консультацию прямо сейчас:

+7 (499) 703-43-52 Москва и область

+7 (812) 309-57-61 Санкт-Петербург и область

8 (800) 333-45-16 доб. 530 Регионы

Займы Онлайн © 2018 ·   Войти   · Все права защищены Наверх